否極泰來之鍥機

全球金融危機之源
最近數月，主要工業國的融資活動急劇減少，此困局源於美國次級市場崩潰。隨著2006年房價從紀錄高位滑坡，按揭貸款人士持續地出現斷供潮。美國按揭之證券化，使其成為結構性投資工具，如抵押債務債券（CDO）和資產抵押證券(ABS)等，出售予世界各地的大型金融機構。因而美國金融體系的震盪，觸發了全球性的強震，尤其歐洲最受打擊，因所有歐洲大銀行幾乎都持有大量CDO。瑞銀集團（UBS）第四季出現190億美元虧損，就是一個典型的例子。

危機餘波
在減債過程中，金融機構對企業及消費者提供的信貸急業務劇減少 — 商界得不到新資金支持營運，學生得不到教育貸款繼續學業。銀根嚴重緊縮地正不斷地扼殺市場。投資熱錢不再，資產價格下跌，借貸成本上升，經濟因而放緩。

聯儲局對策
美國聯邦儲備局為了應付日趨嚴峻的經濟環境，設定了新機制，並向金融體系注入大量流動資金，並且大膽果斷地減息，四個月內，將聯邦基準利率減去325個基點至2厘，這在聯儲局歷史上是前所未有之舉。

成效
聯儲局的行動被認為是成功之舉，我們正見到不良波幅已逐漸降至正常水平，金融市場日趨穩定。

高盛行政總裁勞埃德•布蘭克芬（Lloyd Blandfein）指出：「次按危機最壞情況已經過去」。市場亦已正面地回應，全球股票價格正在回升，雖然仍未回復到危機前的水平。

投資機會
對於經驗豐富的投資者來說，現在正是進場時機。綜觀全球股票市場之增長和價值，廣達集團推薦標準普爾500之成份企業，尤其是其中之金融股份。雖則其股價因CDO撇帳影響大受打擊，但由於該等CDO撇帳使用市值計算法，一旦房價回升，又會回撥而因而得益。美國建築業目前正落後於人口增長之需求，房價回升肯定會在數年之內出現。欲置業的人們正靜候市場穩定下來，再作出擊。

巴西Bovespa股票將是另一個好選擇，由於農產品可以轉化成乙醇，與燃油的關係變得密切，預期其將繼續保持強勢。只要石油供應緊張，相關農產品的價格亦會居高不下，故Bovespa之股票仍有相當的上升空間。